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1、2017年美國生物醫(yī)藥領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)投資情況
美國健康領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)投資的募資金額創(chuàng)新高，達(dá)到91億美元，比2016年增長了26%。
生物制藥、醫(yī)療器械和診斷技術(shù)公司獲得的投資創(chuàng)新高，達(dá)到155億美元（其中生物制藥105億），比2016年增長了31%。
生物制藥（Biopharma）
由于投資者在早期技術(shù)的賭注加大，生物制藥領(lǐng)域的A輪融資創(chuàng)新高（27.8億美元）。A輪融資的全年平均交易金額是900萬美元，有趣的是第1 季度和第4季度獲得A輪融資的公司數(shù)量和金額都是全年平均值的2倍。
公司機(jī)構(gòu)投資者更偏向于早期階段的公司。GSK SR one，輝瑞（Pfizer），新基（Celgene）和GV投出了最大的幾筆A輪。Alexandria投資的數(shù)量最多（26次），但是平均每筆投資小于200萬美元。
在細(xì)分領(lǐng)域方面，投資者偏向于腫瘤領(lǐng)域和平臺型公司。癌癥領(lǐng)域領(lǐng)跑所有適應(yīng)癥，在融資數(shù)量和金額上都是排名第二（平臺型公司）的兩倍以上。平臺型公司因?yàn)榫哂薪鉀Q跨適應(yīng)癥的潛力而獲得青睞。接下來依次是孤兒藥/罕見病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病、自身免疫性疾病和抗感染領(lǐng)域。
在地域方面，馬薩諸塞州和北加利福尼亞地區(qū)的創(chuàng)新公司活力最強(qiáng)，表現(xiàn)為融資交易數(shù)量和金額排在前列。
▲美國生物制藥領(lǐng)域投資趨勢（2010-2017）
醫(yī)療器械（Device）
融資活躍度與2016年持平，但是A輪融資增長了40%，達(dá)到3.4億美元，其中無創(chuàng)監(jiān)測、整形外科和神經(jīng)學(xué)領(lǐng)域的醫(yī)療器械公司最為熱門，占到總金額的68%。2017年，無創(chuàng)監(jiān)測設(shè)備這一細(xì)分領(lǐng)域不再是心血管疾病一統(tǒng)天下，64%的融資來自于泌尿/婦科、神經(jīng)學(xué)、呼吸系統(tǒng)、代謝、眼科等其他疾病領(lǐng)域。
公司機(jī)構(gòu)者的投資增長了2/3，他們更偏向于晚期階段的公司。Keiretsu Forum，強(qiáng)生，波士頓科學(xué)，GSK，LSP，KCK Group都投資了5家以上的醫(yī)療器械公司。
孵化器和專注特定領(lǐng)域的投資者更關(guān)注神經(jīng)學(xué)領(lǐng)域；無創(chuàng)監(jiān)測仍然受到關(guān)注，雖然融資金額不大，因?yàn)檫@些公司開發(fā)成本小同時(shí)監(jiān)管要求相對較松；隨著治療轉(zhuǎn)移到院外，給藥系統(tǒng)領(lǐng)域?qū)@得持續(xù)增長；血管介入領(lǐng)域出現(xiàn)萎縮趨勢。
在地域方面，北加利福尼亞地區(qū)的創(chuàng)新公司活力最強(qiáng)。
▲美國醫(yī)療器械領(lǐng)域投資趨勢（2010-2017）
▲2017年無創(chuàng)監(jiān)測設(shè)備領(lǐng)域獲得A輪融資的公司，按適應(yīng)癥分類
診斷技術(shù)（Dx/Tools）
診斷技術(shù)領(lǐng)域沒有并購事件，只有1家公司IPO。然而，有大量的私募資金推動該領(lǐng)域的發(fā)展。
A輪融資數(shù)量增多，總金額下降，表明投資者正在關(guān)注更小的標(biāo)的。
技術(shù)型投資者，包括AME Cloud Ventures，Data Collective， Khosla venture以及中國的騰訊，增加了對診斷技術(shù)公司的投資。盡管如此，技術(shù)型投資者還是關(guān)注一些能跟自身技術(shù)匹配的小型標(biāo)的。
按照細(xì)分領(lǐng)域來看，專注開發(fā)研發(fā)性工具（R&D Tools）的公司最容易獲得A輪融資，原因可能是還沒有遇到其他診斷技術(shù)領(lǐng)域都面臨的法規(guī)監(jiān)管以及醫(yī)療費(fèi)用支付問題。A輪單筆大于1000萬美元的融資集中在基于AI（Artificial Intelligence）的診斷檢測和診斷分析，其次是傳統(tǒng)研發(fā)工具（Traditional R&D Tools）、合成生物學(xué)（Synthetic Biology）和即時(shí)診斷檢測（Point-of-Care DxTests）技術(shù)。
診斷檢測（Dx Tests）領(lǐng)域獲得的融資金額最大，2017年最大的兩筆融資來自于液體活檢公司GRAIL和Guardant Health，合計(jì)16億美元。2017年高通量測序（NGS）的融資翻了3倍，其中上半年融資最活躍，后期階段NGS公司的估值暴漲，平均估值已達(dá)到3.1億美元。
診斷分析（Dx Analytics）領(lǐng)域中，產(chǎn)品已經(jīng)得到臨床驗(yàn)證的晚期階段公司更容易獲得融資。
在地域方面，北加利福尼亞地區(qū)的創(chuàng)新公司活力最強(qiáng)。
▲2017年診斷技術(shù)領(lǐng)域獲得1000萬美元以上A輪融資的公司，按技術(shù)領(lǐng)域分類
▲2017年液體活檢領(lǐng)域融資激增，前3家公司占了總?cè)谫Y額的85%
▲2017年NGS領(lǐng)域融資翻了3倍，主要集中在上半年
▲2017年NGS公司估值暴漲
2、2017年美國生物醫(yī)藥并購和IPO情況
生物制藥領(lǐng)域IPO總數(shù)為31家，比2016年（26家）有所增加，并購交易（14起）比2016年（20起）減少。
生物制藥領(lǐng)域的退出價(jià)值（exit value）降低，但是IPO交易前估值大幅增加，平均值達(dá)到本輪周期（2013-2017）的最高紀(jì)錄。
生物制藥領(lǐng)域的并購主要發(fā)生在早期階段（pre-clinical和Phase I）的公司，平均退出時(shí)間3.5年（從A輪融資算起），為近5年最低。
生物制藥領(lǐng)域的IPO以后期階段（phase 2和Phase 3）的公司為主，其中63%是癌癥和罕見病領(lǐng)域的公司。
醫(yī)療器械領(lǐng)域IPO總數(shù)為3家，并購交易14起，與2016年情況相當(dāng)。
診斷技術(shù)領(lǐng)域僅有1家公司IPO，無并購交易。
▲生物制藥領(lǐng)域IPO和并購數(shù)量（2013-2017）
▲生物制藥領(lǐng)域IPO按臨床階段分類（2013-2017）
3、2018年美國生物醫(yī)藥投資趨勢
由于多家大型企業(yè)在2017年關(guān)閉了新的基金，2018年健康領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)資金將降至60-70美元。
根據(jù)現(xiàn)有的收購方現(xiàn)金和需要補(bǔ)充管道的情況估計(jì)，2018年生物制藥領(lǐng)域可能會出現(xiàn)20多個(gè)并購交易。
由交叉投資者支持、并且有穩(wěn)定研發(fā)管線的腫瘤公司帶頭，2018年的IPO數(shù)量可能在28-32家之間。
早期醫(yī)療器械被并購的趨勢將繼續(xù)。除了目前的心血管，神經(jīng)學(xué)和藥物輸送領(lǐng)域的醫(yī)療器械也會加入競爭，帶動一波新的早期階段公司的并購潮。
隨著AI人工智能技術(shù)的發(fā)展，診斷分析領(lǐng)域有望從技術(shù)型公司獲得更多投資。
液體活檢投資熱度將會放緩，因?yàn)槟壳暗墓拘枰?yàn)證他們的技術(shù)。
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