國家衛(wèi)健委網(wǎng)站8月16日發(fā)布了《關于進一步完善和落實積極生育支持措施的指導意見》（下稱《意見》）。

《意見》明確提出：指導地方綜合考慮醫(yī)保（含生育保險）基金可承受能力、相關技術規(guī)范性等因素，逐步將適宜的分娩鎮(zhèn)痛和輔助生殖技術項目按程序納入基金支付范圍。

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輔助生殖空間巨大，不可忽略男性精液分析（附精子診斷產品生產企業(yè)）

輔助生殖項目有望加速納入醫(yī)保 或推動需求端的快速釋放

平安證券就《意見》解讀稱：

國家重視生育率下滑，輔助生殖項目有望加速納入醫(yī)保。

第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，2020年我國出生人口1200萬人，人口出生率為8.50‰，出生人口連續(xù)三年滑落，出生率為1952年該數(shù)據(jù)存在以來最低。

國家重視生育率的下滑，在此次發(fā)布的“意見”中提到要逐步將適宜的分娩鎮(zhèn)痛和輔助生殖技術項目按程序納入基金支付范圍。同時要推進輔助生殖技術制度建設，健全質量控制網(wǎng)絡，加強服務監(jiān)測與信息化管理。

輔助生殖納入醫(yī)保，有望進一步提高服務的可及性。

較高的價格，使得一些中低收入人群對輔助生殖項目望而卻步，導致輔助生殖滲透率提升的速度較慢。隨著未來輔助生殖項目進入醫(yī)保，將會提高患者的可及性，有望推動需求端的快速釋放，從而推動行業(yè)的發(fā)展。

隨著輔助生殖行業(yè)監(jiān)管的趨嚴，更為規(guī)范的企業(yè)將有更好的發(fā)展空間。

隨著需求的釋放，輔助生殖機構將為更多的患者提供服務，機構是否規(guī)范，治療效果是否理想，成功率的水平，將決定患者就診的數(shù)量。龍頭企業(yè)通過口碑優(yōu)勢及擴張并購，可以吸引到更多的患者，從而獲得高于行業(yè)的成長。

國內輔助生殖市場規(guī)模增長較快 輔助生殖服務滲透率逐年提高

回顧國內輔助生產市場發(fā)展特點，西部證券總結出三點：

一方面，國內輔助生殖市場規(guī)模、IVF（試管嬰兒）治療周期數(shù)均保持較快速度增長。

• 中國的輔助生殖服務市場近年來增長較快，從2014年的23億美元增長至2018年的38億美元，折合人民幣為從2014年的140億元增長至2018年的25億元，年復合增長率為 15.8%，且預期至2023年市場規(guī)模將增長至496億元。

  
  

• 從進行的IVF周期來看，國內的IVF治療周期也保持較快速的增長，從2014年約39萬個增長至2018年約68.4萬個，年復合增速為15.1%，且預計至2023年增長至132.6萬個。

  
  

（圖源：西部證券）

另一方面，不孕癥患病率預計將逐年提升。

不孕癥患病率的計算方式是將不育夫婦的數(shù)量除以生育年齡配偶（女性為15-49歲）數(shù)量。在中國不孕癥患病率從2018年的16%預計增長至2023年的18.2%，在美國不孕癥患病率從2018年的16.0%預計增長至2023年的17.9%，提高的原因主要為不健康的生活方式、首次生育年齡上升等因素。隨著平均生育年齡的增加，預計中國不孕癥的患病率將繼續(xù)上升。

（圖源：西部證券）

此外，我國輔助生殖服務滲透率逐年提高，但與美國等發(fā)達國家比還有較大提升空間。

滲透率的計算方式為已經接受輔助生殖治療的夫婦數(shù)量除以應當接受輔助生殖治療的夫婦數(shù)量。在輔助生殖服務負擔能力提升、民眾科普程度提升、輔助醫(yī)療技術服務投資增加的趨勢下，我國的輔助生殖服務滲透率呈現(xiàn)逐年提升的趨勢，2018年達到7.0%，但與美國30%以上的滲透率相比仍有較大的提升空間，預計至2023年我國輔助生殖滲透率將達到9.2%。